Una mirada al plan estratégico 2010-2014 de Petrobras

Entrevista a: Mônica Araújo. Estratega jefe en Ativa Corretora
Brasil

La energética brasileña Petrobras dio a conocer esta semana un ambicioso plan de inversión de US$224.000 millones para el período 2010-2014. El presidente de la federal, José Sergio Gabrielli, puso énfasis en que las inversiones se enfocarán en la llamada capa marina postsal y no en la promocionada capa presal, ubicada en aguas profundas.

Petrobras apunta a concentrarse en áreas que ya controla, pero admitió que será necesario cambiar el plan una vez que entren en curso las licitaciones públicas en la prolífica región presal.

El plan estratégico anterior de Petrobras para el período 2009-2013 proyectaba la inversión de US$174.000 millones. La nueva cifra de inversión aumentó después de la incorporación de nuevos proyectos y de ajustes en los costos. Para el área de exploración y producción el grupo comprometió recursos por US$108.000 millones.

Al anunciar el plan, Petrobras señaló también que deberá recaudar cerca de US$60.000 millones por medio de procesos de capitalización y deuda a fin de completar su plan estratégico.

No obstante, surge la interrogante de si la compañía está preparada para este desafío.

Para saber más sobre este tema, BNamericas conversó con Mônica Araújo, estratega jefe de la brasileña Ativa Corretora.

BNamericas: ¿Cuál es su opinión general sobre el plan?

Araújo: En realidad no fue una sorpresa. Está levemente por sobre lo establecido por Petrobras con anterioridad.

BNamericas: A su juicio, ¿hay algún aspecto negativo en el plan?

Araújo: Desde mi punto de vista, la cantidad de inversión comprometida para el área de exploración y producción está por debajo de las expectativas. Aunque Petrobras mantuvo sin cambios los objetivos de producción, debiera haber destinado más recursos al sector de exploración y producción. Asimismo, el plan asigna una mayor inversión a las áreas de refinación y comercialización, que en la actualidad presentan retornos más bajos. La compañía además se está enfocando en la producción de fertilizantes y productos químicos, y tenemos algunas dudas con relación a este sector.

BNamericas: ¿Qué considera como un desafío?

Araújo: El principal desafío será implementar todo el plan. Este involucra más de 600 proyectos y hay una demanda enorme de equipos y tecnología. A fin de cumplir con lo planificado por el grupo, Petrobras deberá mantenerse siempre cerca de sus proveedores. Al respecto, mi preocupación tiene que ver con el cumplimiento de los plazos y el suministro de la demanda. ¿La industria nacional será capaz de satisfacer la enorme demanda que Petrobras va a generar? Eso hay que verlo.

BNamericas: Entonces, ¿usted ve un riesgo?

Araújo: Claro que sí. Hay un desafío tecnológico evidente, y si como resultado algunos proyectos comienzan a retrasarse, esto podría tener un impacto negativo en el flujo de caja y convertirse en un efecto dominó.

BNamericas: Petrobras ha señalado este año que el plan estratégico 2010-2014 estaría entre los US$200.000 millones y los US$220.000 millones, pero finalmente se pasó en US$4.000 millones. ¿Esto le preocupa?

Araújo: En absoluto. No es tanto si se toma en cuenta la cantidad de nuevos proyectos y los costos de ajuste naturales. Esta cantidad no será una gran diferencia para Petrobras.

BNamericas: Petrobras ha dicho que el plan de inversión se enfoca principalmente en la capa postsal. ¿Podríamos esperar que el grupo regrese al mercado para recaudar nuevos fondos una vez que comiencen las licitaciones de campos presal?

Araújo: No necesariamente. Por citar un ejemplo, la compañía no tiene un plazo para explorar y desarrollar el campo que le será entregado por el gobierno. Además, posee la flexibilidad para reemplazar, suspender y alterar los proyectos programados cuando lo desee.

BNamericas: Petrobras también ha dicho que tendrá que recaudar alrededor de US$60.000 millones para que el plan de inversión sea posible. ¿Cree que podrá recaudar esa cantidad dentro del plazo?

Araújo: Sí, pienso que sí es posible. Petrobras reunirá estos recursos por medio de capitalización y también tiene otras opciones para hacerlo.

BNamericas: Petrobras proyecta invertir US$3.500 millones en biocombustibles en el período. En el plan 2009-2013 se destinaban US$2.800 millones a este sector. ¿Se puede interpretar esto como una señal de que la empresa intensificará su presencia en el mercado de biocombustibles?

Araújo: Es evidente que Petrobras considera a los biocombustibles como un elemento estratégico en su cartera. En la presentación, el presidente puso énfasis en el futuro crecimiento global de este mercado. La compañía seguirá aumentando su participación en este segmento, y lo hará por medio del desarrollo de algunos proyectos individuales y principalmente con la adquisición de participaciones minoritarias en grupos de biocombustibles existentes.
Acerca de Mônica Araújo

Mônica Araújo posee una maestría en Administración de Negocios del Instituto Brasileño de Mercado de Capitales (Ibmec) de Río de Janeiro. Anteriormente realizó labores como ejecutiva de fondos de inversión en Banco Bozano Simonsen en Brasil, y en la actualidad se desempeña como estratega jefe en Ativa Corretora.

Por João Carvalho