DeNunCianDo - Acciones: un mercado cada vez más agitado

a nueva ronda accionaria anunciada por Ecopetrol para esta semana dejó nuevamente claro que más compañías le siguen apostando con fuerza al mercado bursátil como alternativa de financiación.

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La nueva ronda accionaria anunciada por Ecopetrol para esta semana dejó nuevamente claro que más compañías le siguen apostando con fuerza al mercado bursátil como alternativa de financiación.

De acuerdo con algunos cálculos, los montos de emisión de títulos continuarán moviéndose para el segundo semestre, pues se prevé colocaciones que ascenderían a cerca de $12,3 billones, una suma bastante alta que rompería récords en el mercado nacional.

La oferta de la petrolera, que se iniciará este 27 de julio, es ya bastante alta: $2,5 billones equivalente a 675 millones de títulos, con un precio unitario o de suscripción de $3.700.

Según los analistas, la emisión de la petrolera tendría la demanda satisfecha, en vista de que ha sido una compañía que ha demostrado en sus resultados su potencial y, especialmente, por ser una de las más queridas por los colombianos.

Pero por otra parte, se califica de “muy ajustada” la capacidad de absorción del mercado para las próximas emisiones que se vienen y que ya fueron anunciadas por los grupos Sura, Éxito, Coltejer, EEB, Bancolombia y Davivienda.

Al respecto Andrés Ortíz, comisionista de bolsa de Global Securities, recalca que “la liquidez está ajustada y por eso hemos visto un flujo de oferta grande en las demás acciones por parte de los inversionistas que buscan obtener la liquidez para lo que viene”.

Recursos limitados

Dentro de los demandantes fuertes de acciones siempre han estado los grandes inversionistas como los fondos de pensiones y cesantías.

Pero “hay un tema importante y es que a diferencia del 2007, durante la primera colocación de papeles por parte de Ecopetrol, las Administradoras de Fondos de Pensiones, AFP, en este momento no tienen la misma capacidad de inversión”, señala César Cuervo, de Correval.

“Según nuestros cálculos, están relativamente cerca del límite de 35% de inversiones en renta variable local para el fondo moderado, y eso reduce un poco la capacidad de absorción del mercado”, argumentó Cuervo.

Así, la restante emisión de papeles sería absorbida por personas naturales quienes, en los últimos eventos han mostrado interés por participar activamente en el mercado, como hace algunos meses lo comentó el presidente de la Bolsa de Valores de Colombia, BVC, Juan Pablo Córdoba Garcés.

Con las condiciones actuales del mercado y si se considera un monto como el que se ha calculado, las empresas “van a tener que hacer una muestra de esas emisiones afuera”, afirma Juan Nicolás Pardo, gerente de análisis de renta variable de Valores Bancolombia. Considera que el mercado no cuenta con la suficiente liquidez para absorber las próximas colocaciones de papeles.

Es claro que las nuevas emisiones impactarán el mercado local. Por un lado, afectará las valorizaciones de los títulos, “en la medida que los inversionistas interesados acomodan sus portafolios para abrir paso a las nuevas emisiones, lo que normalmente implica liquidación de otros papeles, pero es un fenómeno temporal”, sustenta Diego Ochoa, Gerente de estructuración y estrategia de Profesionales de Bolsa.

A pesar de todo, Felipe Campos, director de investigaciones económicas de Alianza Valores, señala que las nuevas emisiones accionarias no son más que una demostración de “que las compañías colombianas están bien, se están expandiendo y creciendo en mercados internacionales”.